貴州茅臺的業績向來備受關注，其剛發布的2020年三季報卻顯示已連續四年下滑。10月25日下午，茅臺發布了三季報業績，據顯示，今年前三季度，公司實現營業收入672.15億元，同比增長10.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤338.27億元，同比增長11.07%。

盡管前三季度營收和凈利都保持著兩位數的增長，但相比往年，增速在明顯下滑。貴州茅臺披露的2017、2018、2019年三季度財報顯示，公司營收增速分別為59.4%、23.07%、16.64%，凈利潤增速分別為60.31%、23.77%、23.13%。

三季報釋出后第一個交易日，貴州茅臺股價應聲下跌，一度創下1600元/股的價格，較年代最高價格下跌約220元/股。與此同時白酒行業股票不僅應聲下跌，部分行業增長龍頭股票紛紛也開始回調價格，有媒體也開始質疑白酒行業市場的發展。從當前市場表現來看，當前白酒行業受茅臺業績影響增長，只會是短暫的，很快市場會回歸正常的軌道，白酒行業也不可能因為茅臺的回調，整個行業登頂開始下滑。

首先從茅臺連續四年第三季度增長放緩背景來看茅臺連續四年在第三季度白酒黃金期增長下滑，媒體如果解讀為白酒行業增長已經見頂，茅臺市場增長見頂，那么就大錯特錯了。從2017年開始以來，茅臺經歷了前董事長李保芳主政時期的打壓，市場價格和市場業績開始平穩增長，因此市場表現出來業績及利潤增長放緩，茅臺可增量的空間被嚴控，因此這幾年來表現沒有過熱增長。

其次從茅臺連續四年第三季度增長數據歷史來看2017年的業績和利潤高增長，主要得益于行業從2012年高端酒跳崖式下滑的復蘇，尤其是以飛天茅臺高度集中的高端酒消費復蘇，帶動了茅臺的業績高速增長。與此同時，茅臺也在公司在這段時間開放電商渠道，從而極大地提升了茅臺的第三季度業績和利潤。

最后從茅臺連續四年第三季度增長放緩政策來看過去四年來是中國反腐重點時期，尤其是茅臺內部的反腐全面深化，在某種程度上抑制了茅臺自身的業績和利潤增長，大面積處罰和取消利益鏈經銷商，給茅臺的業績回歸打下了堅實的基礎。此外，國家的反腐全面深化，也讓以茅臺為首的高端酒銷售增長速度放緩。因此在內外反腐的政策環境下，茅臺過熱增長的勢頭被打壓。

所以了解完了茅臺連續四年第三季度業績放緩的背景，我們再來看茅臺和中國白酒產業，也就更加從容不迫了。可以說，白酒產業是唯一一個不會被時間、潮流、通貨膨脹消弱的產業，獨特的品類價值，是的白酒產業成為了普通老百姓和專業投資人都喜愛的產品。回顧過去十年來中國白酒行業上市企業的業績及股價，我們大概可以初步預測到2030年中國白酒產業市值大概率會突破10萬億市值。

1、白酒行業市值10年增長4.09倍，市值與交易額比4.3倍。

2、白酒行業市場像頭部靠攏明顯，未來弱勢股票需要跟上行業節奏，市場及品牌要有更好突破。

3、未來白酒行業上市公司股價處于4.09平均倍數以下的企業有11家，可以說有11家企業具有市值挖掘潛力。

4、4個百億以下的上市酒企伊力特、青青稞酒、金種子、皇臺已經成為了價值洼地，等待市場被激活和重塑。

5、8個滯漲型上市公司順鑫、口子窖、水井坊、酒鬼酒、迎駕貢酒、舍得、金徽、老白干酒具有重點拉升空間。

6、7個頭部上市公司茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣酒都還具有未來巨大的增量空間。如果未來10年增量3倍增長，未來白酒市值必然突破10萬億

7、眾多即將上市的明星白酒品牌郎酒、國臺、劍南春、西鳳、勁酒等，未來也將大大提升白酒行業的市場價值，提高白酒產業的市場總體市值。

8、最后隨著中國股市的日益成熟和上市更加便利快捷，未來還有更多的白酒企業將在未來十年推向市場，這也將大大提升白酒行業的總體市值。

最后需要說的是，隨著中國未來負利率時代的到來，穩定的白酒股票能夠更好地吸納民間資本投資白酒股票，配合日益增強的中國國際影響力，中國白酒市場的消費升級和擴容，也將得到極大的提升，因此未來10年可以說是中國白酒走向全球化擴張和發展更好的十年，穩定的中國市場環境和白酒行業，也是吸納國際資本進入尋求穩定收益的最佳市場，因此未來中國白酒行業和股市注定會是雙豐收的十年。讓我們一起翹首以待，一個全新的未來。