滿屏都是白酒香!

7月9日，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤(pán)中再次突破1700元/股，總市值突破20000億元，繼續(xù)穩(wěn)坐A股市值第一把交椅。五糧液緊隨其后，盤(pán)中突破200元/股，總市值超過(guò)7800億元。

在兩大龍頭帶領(lǐng)下，白酒板塊飄紅。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，金種子、金徽酒、今世緣、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、老白干、瀘州老窖等酒企股價(jià)漲幅均在30%以上。

白酒股真香，一路乘風(fēng)破浪，高歌猛進(jìn)，是誰(shuí)推動(dòng)了該板塊集體上漲?誰(shuí)能從中分得一杯羹?股民們還敢再追高買入么?

白酒股一片飄紅

3月19日，申萬(wàn)白酒指數(shù)達(dá)到今年年內(nèi)低點(diǎn)34371點(diǎn)，也開(kāi)啟了這一輪“喝酒”的行情。

“股王”貴州茅臺(tái)，漲幅超五成，五糧液漲幅超過(guò)八成，甚至連2019年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的金種子酒的整體漲幅也接近四成。從板塊來(lái)看，自今年年初以來(lái)，食品飲料板塊的整體漲幅超過(guò)30.14%，僅次于醫(yī)藥生物和休閑服務(wù)。

短短一個(gè)月內(nèi)，白酒股股價(jià)便恢復(fù)至疫情之前的水平。

從5月份開(kāi)始，白酒股整體走勢(shì)強(qiáng)勁，屢創(chuàng)階段新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒股價(jià)上漲真正的底氣來(lái)源于酒價(jià)上漲預(yù)期。隨著疫情緩解，白酒消費(fèi)重回正軌。在需求邊際復(fù)蘇及充裕流動(dòng)性推動(dòng)下，白酒批價(jià)也持續(xù)上漲。在未來(lái)業(yè)績(jī)確定性仍較高的基礎(chǔ)上，白酒板塊獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，助推股價(jià)的上漲。

機(jī)構(gòu)投資者們扮演了幕后推手的角色，都在積極布局優(yōu)質(zhì)白酒股。

安信證券表示，國(guó)內(nèi)疫情防控成效積極，有利于白酒板塊回歸正常軌道，后續(xù)白酒消費(fèi)需求包括補(bǔ)償性消費(fèi)、延遲性消費(fèi)(如婚宴)恢復(fù)可期，動(dòng)銷邊際持續(xù)向好確定，維持對(duì)端午、中秋旺季持連續(xù)向好的判斷。

西部證券分析師陳青青認(rèn)為，白酒板塊“五一”前后恢復(fù)穩(wěn)健,基建項(xiàng)目加速開(kāi)工對(duì)高端白酒需求刺激更為明顯,建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液。同時(shí)，各地聚飲場(chǎng)景在加速恢復(fù),地產(chǎn)酒優(yōu)勢(shì)品牌及大眾消費(fèi)品牌彈性投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注,建議關(guān)注白酒板塊。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，白酒板塊一直以來(lái)都被當(dāng)作是防御性板塊，之所以能受到資金青睞，更多是因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)市場(chǎng)行情之下，白酒板塊具有一定的特殊屬性，除了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)屬性外，在市場(chǎng)前景轉(zhuǎn)好時(shí)白酒板塊又將得到消費(fèi)市場(chǎng)的拉動(dòng)。

酒企二季度營(yíng)收呈下滑趨勢(shì)

雖然機(jī)構(gòu)們普遍看好白酒板塊，但從業(yè)績(jī)來(lái)看，短期內(nèi)酒企的盈利能力還追不上其股價(jià)漲幅。

“我們對(duì)于今年的整個(gè)白酒的銷售情況判斷是不樂(lè)觀的。”資深食品分析師朱丹蓬對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示。

據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)分析，目前白酒市場(chǎng)銷售明顯好轉(zhuǎn)，但仍然不及去年。

有多位白酒經(jīng)銷商也對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，目前白酒銷售情況有明顯好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存消化的壓力依然存在。“硬通貨只有茅臺(tái)，因?yàn)橄∪薄Ｖ械投税拙谱砸咔橐詠?lái)銷售壓力很大，目前只恢復(fù)到去年七成水平，南方市場(chǎng)還不錯(cuò)，北京疫情反復(fù)讓華北地區(qū)銷售雪上加霜。”

白酒分析師蔡學(xué)飛對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，白酒的第一季度業(yè)績(jī)更多體現(xiàn)了春節(jié)前后的銷售成績(jī)，很多酒企已完成經(jīng)銷商打款發(fā)貨，對(duì)沖了疫情的影響，而伴隨著第二季度市場(chǎng)動(dòng)銷遲滯，以及天氣轉(zhuǎn)暖而來(lái)的淡季，白酒企業(yè)或?qū)⒚媾R更大的回款壓力。

在大型酒企中，從一季報(bào)營(yíng)收、凈利潤(rùn)及現(xiàn)金流三大數(shù)據(jù)來(lái)看，僅貴州茅臺(tái)呈同比兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，五糧液、瀘州老窖、洋河等現(xiàn)金流均下滑至負(fù)數(shù)，其中瀘州老窖營(yíng)收同比下滑14.76%，洋河更是營(yíng)收、凈利雙雙下滑。

眾所周知，春節(jié)是白酒銷售的黃金期。白酒分析師蔡學(xué)飛表示：“春節(jié)銷量占全年銷量的一半以上，春節(jié)銷量與中秋比例大致是7:3。”

朱丹蓬認(rèn)為，白酒第二季度表現(xiàn)也不理想：“因?yàn)槊麅?yōu)白酒銷售都集中在華南、華東等高消費(fèi)以及禮品市場(chǎng)，但剛好這幾個(gè)地方又是整個(gè)疫情管控最嚴(yán)的地方，包括北京最近的第二波疫情。”

目前，1700元/股的貴州茅臺(tái)，股價(jià)已經(jīng)貴過(guò)茅臺(tái)酒的價(jià)格，這一輪“喝高”行情從3月下旬的低點(diǎn)啟動(dòng)至今，股市的良好表現(xiàn)，并不能掩蓋諸多酒企經(jīng)營(yíng)上存在的壓力。

在朱丹蓬看來(lái)，“未來(lái)長(zhǎng)期走勢(shì)肯定不可能是長(zhǎng)牛的趨勢(shì)，因?yàn)槿绻麢C(jī)構(gòu)及游資集中在兩三只酒股中，隨著股價(jià)上漲，泡沫就會(huì)變大，總會(huì)有人套現(xiàn)退出。”