基本面持續(xù)向好

光大證券分析，我國啤酒行業(yè)的盈利能力在全球同業(yè)中處于中等偏下水平。主要原因一方面產品結構以經濟型為主，導致噸價普遍偏低且同質化嚴重;而另一方面持續(xù)多年的競爭態(tài)勢令行業(yè)費用投放維持高位。

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中泰證券也指出，國內啤酒行業(yè)正在進入新階段，CR5有望逐步向CR4甚至是CR3變化。若五家變四家甚至變成三家，或者份額拉開，無論是國際經驗還是國內區(qū)域市場主導企業(yè)的盈利能力都證明了行業(yè)格局改善后競爭趨緩費用存在下降的可能，盈利能力存在較大的提升空間。

根據(jù)國元證券判斷，目前，70%以上的省份格局已定，五大龍頭均具備絕對優(yōu)勢的基地市場，短期內還難以形成全國性的絕對龍頭。但隨著行業(yè)龍頭從“份額”向“利潤”競爭思維的轉變，聚焦優(yōu)勢區(qū)域，放棄劣勢市場，盈利能力和行業(yè)集中度都有望獲得進一步提升。

該機構強調，在存量市場的博弈中，關鍵要看品牌力、產品升級速度、渠道建設等方面的綜合能力，綜合實力強的龍頭有望勝出。

另外，民生證券也預計，2019年啤酒行業(yè)有望受益于產量增長、成本下降、提價滯后效應、產品結構升級等多重利好疊加影響，基本面將持續(xù)向好。長期看好啤酒板塊表現(xiàn)。