周五(6月3日)白酒股再度爆發，綜合多家機構觀點看，該板塊個股有望掀起新一輪的漲勢，強勁的基本面當然是關鍵，但從倉位角度看，研究數據表明，年初以來主力雖然大幅建倉，但仍處于低配狀態;同時有部分資金甚至踏空。而東方財富Choice數據也顯示，主力資金從上周開始才轉為凈買入狀態，因此新近建倉的時間并不長。
日內白酒股領銜飲料板塊，占據所有板塊漲幅榜首，威龍股份、酒鬼酒、水井坊等三股漲停;古井貢酒、今世緣、貴州茅臺等多股漲幅均超5%，表現強勢。
基本面：需求復蘇貫穿全年 迎四大利好
白酒股能夠再度爆發，首先依賴的是強勁的基本面，招商證券表示，2016 是白酒復蘇元年，基本面是王道，名酒是貫穿全年的龍頭。過去幾年，需求不斷增長，行業企業則從擴張變成收縮，今年初整體開始進入對接需求的時期，預計20%左右的增速至少可以維持2 年。
招商研報表示，我們認為，本輪白酒行情的邏輯是：需求一方，白酒價格趨于穩定，消費從超跌速度開始回升，預計使中高檔名酒的銷量有20%三年復合增長;供給一方，白酒黃金10 年積累價格泡沫和銷量泡沫，在14 年底已經出清。
全年來看，資金配置需求仍然以基本面為核心，更多資金考慮低位進入，名酒仍是龍頭，小酒經過短期暴漲后將會分化。
無獨有偶申萬宏源也在5月30日的研報中指出，我們認為當前時點看 3-6 個月，白酒仍然是投資主線，為此申萬宏源羅列了四大利好：
1、景氣度向上，行業分化復蘇，近期我們密集參加了汾酒、茅臺、老窖、古井、老白干等公司的股東會，龍頭公司對行業的判斷基本是行業筑底，未來分化復蘇，品牌力、渠道力強的公司將強者恒強;
2、估值便宜， 首先是龍頭 16 年估值還有提升空間，茅五瀘洋 16 年均不到 20x，考慮估值切換，17 年估值 15x 左右， PEG(按 16-17 兩年市場一致預期增速計算)在 1左右，相比大眾品具有估值優勢;
3、中秋旺季到來，批價上漲帶來行業催化劑;
4、深港通開通，以及A 股如果加入 MSCI(上周滬深交易所公布停牌復牌新規將對加入MSCI有利)成功，將利好低估值、高分紅、有業績支撐又有中國特色的白酒龍頭。
而具體到個股來看，白酒股的估值依舊合理，目前茅臺真實業績對應16 年PE16 倍，五糧液15 倍，洋河17.9 倍，老窖17.8 倍，全年來看，茅臺真實收入增速有望超15%(市場已從IS 表開始轉向結合BS 表，分析茅臺真實業績，然后給予估值)，五糧液業績增速20%，下半年茅臺批價大概率上漲，五糧液則有望實現順價銷售，龍頭公司估值到年底修復至20 倍是大概率時間，全年看30%+的絕對收益空間，相對收益更加明顯。
白酒行業主要公司估值預測
主力倉位：整體低配 部分資金踏空
而從主力資金倉位角度看，年初以來主力雖然集中三次大幅建倉，但白酒股倉位仍處于低配狀態;同時有部分資金甚至踏空。
招商證券研究指出，年初以來，市場主力雖然分三次集中建倉，但白酒板塊仍處低配狀態，招商證券研報數據顯示，年初以來，市場資金分三個時間點，大批量買入白酒行業股票。1 月15-30 日，資金從配置性角度，加大對白酒配置，以茅臺五糧液龍頭公司為主;2 月20 日-3 月5 日，資金開始從基本面角度審視白酒板塊;3 月24-30 日，春糖會和季度報告利好消息不斷，市場確信白酒復蘇行情。但三輪配置高峰過后，白酒板塊仍處低配狀態。
而值得注意的是，此前一季報公布后，部分主力資金有獲利了結跡象，招商證券對此解釋道，3 月初有部分資金是以通脹邏輯買入白酒，認為茅臺五糧液將會持續漲價。
但4 月初通脹數據出來之后，這部分資金快速流出(4 月11 日茅臺當日最大跌幅2.46%)，另外季報公布之前，部分資金認為季報行情將結束，在季報出來之前逐漸賣出(4 月7 日-29 日之間)，因此錯過了季報超預期行情。
招商證券認為，我們認為，白酒最新一波漲幅，主要是基于行業基本面的良好表現。白酒行業復蘇明確，市場資金配置比重逐步加大，但仍處于低配狀態。所以，建議全面買入白酒。
主力資金上周才轉為凈買入
而東方財富Choice數據顯示，主力從上周開始才呈現整體凈買入狀態，白酒行業20只股整體凈買入4.75億元;而此前三周(5.01-5.27)整體凈賣出14.47億元。
而個股方面，此前三周僅山西汾酒、口子窖、五糧液等4只股呈凈買入狀態;而上周以來有11只個股轉為凈買入狀態。
5.30-6.30當周白酒股區間凈買入
那么眾多白酒股中，哪些更具備爆發潛力呢?招商研報觀點認為，白酒季報全部披露后，跟蹤白酒不太緊密的靈活配置資金，開始關注到白酒行業變化，選擇了前期滯漲且彈性空間更大的三線白酒品種。
招商證券認為，白酒復蘇明朗，調整即是加倉良機，全年看30%+絕對收益空間，下半年茅臺一批價漲幅若超預期，則空間更大。白酒在年初大幅跑贏市場后，跟隨市場略作調整，本是意料之內。任何一波行情都不是一蹴而就，做投資眼光還是應著眼中期，確定這是一個積極向上擴散的基本面，就應該欣喜于每一次調整提供的機會!
