貴州茅臺(tái)(1252.260, 7.76, 0.62%)(600519)4月23日再創(chuàng)歷史新高，盤中股價(jià)最高到達(dá)1265.68元/股，截至收盤，公司收于1252.26元/股，市值達(dá)到1.57萬億元。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在茅臺(tái)股價(jià)及業(yè)績(jī)確定的帶動(dòng)下，白酒股情緒進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，白酒板塊配置價(jià)值顯現(xiàn)。

茅臺(tái)創(chuàng)新高分紅豪邁

貴州茅臺(tái)披露2019年年報(bào)稱，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入888.54億元，同比增長(zhǎng)15.10%;實(shí)現(xiàn)凈利潤412.06億元，同比增長(zhǎng)17.05%。公司擬10派170.25元，共計(jì)分配利潤213.9億元。

“2020年是公司強(qiáng)基固本、再啟征程的起步之年，經(jīng)營目標(biāo)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)10%左右。”山西證券(7.010, -0.03, -0.43%)分析師和芳芳認(rèn)為，目前茅臺(tái)酒一批價(jià)在2200元以上，市場(chǎng)價(jià)和出廠價(jià)仍有較大的價(jià)差，且短期供需缺口依舊較大，未來主要通過放量、產(chǎn)品升級(jí)以及增加直營渠道達(dá)成全年目標(biāo)。

針對(duì)貴州茅臺(tái)出具2019年分紅方案，被指是“A股上市公司中最壕的分紅”。歷史分紅數(shù)據(jù)顯示，2016年貴州茅臺(tái)分紅方案為10派67.87元;2017年為10派109.99元;2018年為10派145.39元;2019年公司分紅預(yù)案為10派170.25元。

方正證券(7.100, -0.11, -1.53%)分析師薛玉虎認(rèn)為，“茅臺(tái)作為高端白酒，在春節(jié)疫情期間受影響相對(duì)較小，而且茅臺(tái)在歷次因黑天鵝事件中大幅下跌均是買入良機(jī)已經(jīng)讓市場(chǎng)有了學(xué)習(xí)效應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)于茅臺(tái)的信心最強(qiáng)，而對(duì)于區(qū)域次高端白酒則存在較大預(yù)期差。節(jié)后的股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)基本體現(xiàn)了市場(chǎng)悲觀預(yù)期，疫情對(duì)白酒行業(yè)的影響是一次性的，不會(huì)改變長(zhǎng)期消費(fèi)習(xí)慣和行業(yè)未來集中度提升，價(jià)位升級(jí)的趨勢(shì)。”

白酒股配置價(jià)值凸顯

根據(jù)茅臺(tái)產(chǎn)能規(guī)劃，2024年茅臺(tái)酒成品酒銷量可達(dá)5萬噸左右，剩余5萬噸高端酒需求將主要由五糧液(131.090, 0.79, 0.61%)和國窖承接。

對(duì)此，廣發(fā)證券(13.630, -0.07, -0.51%)分析師王永鋒認(rèn)為，“五糧液最先承接茅臺(tái)溢出需求，若其改革措施如期推進(jìn)，按照量?jī)r(jià)貢獻(xiàn)程度相近推算，5年后銷量有望達(dá)到3.7萬噸左右、批價(jià)有望接近1500元/瓶。瀘州老窖(77.740, 0.46, 0.60%)承接茅五的溢出需求，我們預(yù)計(jì)未來5年銷量有望達(dá)到1.15萬噸左右。”

茅臺(tái)受益于需求率先恢復(fù)、批價(jià)上漲、外資流入等原因，股價(jià)創(chuàng)出新高。太平洋(3.240, -0.04, -1.22%)證券黃付生認(rèn)為，板塊當(dāng)前其他龍頭個(gè)股估值在下修盈利預(yù)測(cè)、估值仍具吸引力，仍建議積極布局。推薦受益于基建的高端白酒貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，加速全國化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上低端高端均有較好布局的山西汾酒(99.120, -0.48, -0.48%)，自飲型占比較高的順鑫農(nóng)業(yè)(61.470, -0.68, -1.09%)，建議積極關(guān)注受益于江蘇、安徽市場(chǎng)消費(fèi)信心恢復(fù)較快的今世緣(28.770, -0.40, -1.37%)、洋河股份(90.990, 0.40,0.44%)、古井貢酒(131.400, 3.04, 2.37%)、口子窖(40.970, 0.28,0.69%)。

投資策略上，薛玉虎認(rèn)為，“接下來即將進(jìn)入一季報(bào)密集發(fā)布期。對(duì)于上市白酒公司來說，根據(jù)不同企業(yè)的發(fā)貨政策和應(yīng)對(duì)策略，預(yù)計(jì)一季報(bào)落差較大，但是板塊的定海神針貴州茅臺(tái)和五糧液業(yè)績(jī)確定性高，有利于板塊穩(wěn)定。目前白酒板塊中優(yōu)質(zhì)的區(qū)域次高端個(gè)股估值已經(jīng)在底部區(qū)間，建議重點(diǎn)關(guān)注。”