2020年白酒財(cái)報(bào)季過半，在經(jīng)歷了3年高速增長(zhǎng)后，行業(yè)已不是遍地黃金，本輪白酒新周期還會(huì)持續(xù)多久，也是今年春季糖酒會(huì)(下稱“春糖”)上醬酒熱之外的另一個(gè)熱點(diǎn)話題。洋河股份(02304.SZ)董事長(zhǎng)張聯(lián)東認(rèn)為，國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)正由價(jià)量齊升的“黃金時(shí)代”轉(zhuǎn)入存量競(jìng)爭(zhēng)的“白銀時(shí)代”，而多家上市酒企在春糖期間公布了新戰(zhàn)略，意在加速擠壓弱勢(shì)區(qū)域酒企市場(chǎng)份額。

從已公布的上市酒企財(cái)報(bào)看，2020年白酒行業(yè)的“二八”分化進(jìn)一步加劇，頭部酒企和區(qū)域酒企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差距正在拉大。與此同時(shí)，2020年頭部酒企的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬�有不同程度的放緩，這固然有2020年初疫情對(duì)行業(yè)影響的因素，但也是在持續(xù)了3年高速增長(zhǎng)之后，行業(yè)整體略顯疲態(tài)。

其中茅臺(tái)的收入增速?gòu)?017年的52.1%逐年下降至2020年的10.3%，凈利潤(rùn)增速的情況也類似;五糧液預(yù)測(cè)2020年的收入和凈利潤(rùn)增速為14%，近三年來的收入和凈利潤(rùn)增速也呈現(xiàn)逐年放緩的趨勢(shì)，其他酒企的情況也大多類似。

在今年糖酒會(huì)期間舉行的行業(yè)論壇上，洋河股份董事長(zhǎng)張聯(lián)東表示，本輪白酒行業(yè)新周期發(fā)展的基本邏輯在于“量”和“價(jià)”兩個(gè)要素，過去幾年中，白酒行業(yè)價(jià)量齊升，進(jìn)入一個(gè)新“黃金時(shí)代”。但當(dāng)前行業(yè)正在整體向“白銀時(shí)代”過渡，表現(xiàn)為白酒市場(chǎng)量的增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定，但價(jià)格還在上漲，而未來“白銀時(shí)代”還會(huì)進(jìn)入深水區(qū)，即量?jī)r(jià)都處于穩(wěn)定狀態(tài)，屆時(shí)市場(chǎng)將進(jìn)入更加殘酷的存量競(jìng)爭(zhēng)階段，大多數(shù)酒企的增長(zhǎng)會(huì)變得越來越難。

從2017年開始，白酒上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，其原因主要來自于兩方面，即消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略在其中幫助良多;另一方面，即市場(chǎng)進(jìn)一步向頭部酒企集中，而頭部酒企也利用品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)渠道下沉搶占區(qū)域酒企的市場(chǎng)份額帶來的擠壓式增長(zhǎng)。

在目前國(guó)內(nèi)白酒高端產(chǎn)品價(jià)格已高的情況下，提價(jià)帶來的增長(zhǎng)空間正在變小，而頭部酒企也在考慮換個(gè)打法進(jìn)一步擠壓區(qū)域酒企市場(chǎng)。

在2021年春季糖酒會(huì)期間，洋河股份和ST舍得分別明確了新的品牌戰(zhàn)略，前者將在洋河品牌之外，將旗下老品牌雙溝獨(dú)立運(yùn)作，并逐步推動(dòng)全國(guó)化和高端化;而后者則將在舍得品牌之外，重新加強(qiáng)沱牌的產(chǎn)品線配置，從“去沱牌化”重新轉(zhuǎn)向雙品牌。

值得注意的是，雖然雙溝和沱牌均是國(guó)內(nèi)“十八大”名酒之一，但在洋河和舍得的上一輪發(fā)展進(jìn)程中，卻都扮演著配角。2011年洋河完成對(duì)雙溝酒業(yè)的收購(gòu)，但一直以洋河品牌為主。舍得則在2017年曾進(jìn)行過一輪明確的“去沱牌化”調(diào)整，包括將公司名稱從“四川沱牌舍得酒業(yè)股份有限公司”變更為“舍得酒業(yè)股份有限公司”。

白酒專家蔡學(xué)飛告訴第一財(cái)經(jīng)記者，市場(chǎng)加速分化是當(dāng)下國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)的現(xiàn)狀，特別是在存量競(jìng)爭(zhēng)格局下，酒類消費(fèi)呈現(xiàn)品牌化，名酒品牌的優(yōu)勢(shì)正在體現(xiàn)。雙溝和沱牌也是老名酒品牌，兩家酒企希望重新激活老名酒品牌，在下一步的存量競(jìng)爭(zhēng)中對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成支撐。

2020年洋河收入211.3億元，同比減少8.7%，凈利潤(rùn)74.8億元，同比增長(zhǎng)1.3%，其中2020第四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)9%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23%;ST舍得前三季度收入17.6億元，同比下降4.3%，凈利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)2.6%。

在業(yè)內(nèi)看來，洋河和舍得啟動(dòng)雙品牌戰(zhàn)略背后，或是采用高端化之外的方式，進(jìn)一步的從區(qū)域酒企手中搶增量。

盛初集團(tuán)董事長(zhǎng)王朝成表示，名酒企業(yè)做增量除了高端化和全國(guó)化之外，而名酒的大眾化往往被忽視，但國(guó)內(nèi)白酒消費(fèi)中，單價(jià)100元以下的產(chǎn)品依然占到60%到70%，其毛利水平和中高端產(chǎn)品接近，而由于大眾端產(chǎn)品價(jià)格較低，渠道利潤(rùn)有限，因此品牌的影響力會(huì)更大。

100元以下產(chǎn)品也是區(qū)域酒企的一塊主要收入，名酒大眾化或?qū)�從區(qū)域酒企的市場(chǎng)中再分走一杯羹，后者也將面臨更艱難的局面。“中國(guó)酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新的階段，未來不需要那么多白酒企業(yè)。”蔡學(xué)飛告訴第一財(cái)經(jīng)記者。