8月25日，受核心產品國窖1573價格上調的影響，瀘州老窖(00568)股價領漲整個白酒板塊。截至當日收盤，瀘州老窖大漲逾8%，漲幅高居A股白酒板塊榜首;盤中股價最高觸及139.36元/股，創歷史新高，收盤總市值突破2000億元大關。

雖然市值仍然居于貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)和洋河股份(002304)之后，名列第四，但是瀘州老窖短期市值的急劇變化和長期態勢的上揚，讓業界有了更多期待。

除了位居第一梯隊的貴州茅臺和五糧液之外，白酒上市企業中，第二梯隊的名次、市值變化也分外引人矚目。那么，在新一輪調整期中，第二梯隊會有相應的改變嗎?

探花之爭?

在上市白酒企業市值排行榜中，瀘州老窖多年來一直穩居第四位，不過這一次的情形有了一定變化。

8月25日，受到利好消息影響的瀘州老窖市值大漲，雖然在白酒企業排行榜中依然位居第四，但是在整個A股市值排行榜單中，瀘州老窖從第56名攀升至第48名。當日的信息顯示，瀘州老窖收盤價報收138.37元/股，盤中創下139.36元/股的歷史最高位紀錄，截至收盤，伴隨著股價的強勢攀升，瀘州老窖總市值在當天順利突破2000億元大關，達到2027億元規模。

與其他酒企相比，位居行業第四位的洋河股份，當日排名總榜的第46位，其市值為2052.37億元。兩者比較，瀘州老窖與行業第四位的市值僅僅相差25億元左右，兩大名酒之間的差距可謂瞬間拉近。

此前公布的“白酒上市企業2020年上半年市值排行榜”上，瀘州老窖與洋河股份之間的市值，還相差約250億元之多。當時位居行業第三位的洋河股份，其市值為1584.45億元，而第四位的瀘州老窖市值則為1334.68億元。

一直穩居探花位置上的洋河股份，頭一次在市值上面臨瀘州老窖如此接近的威脅。

時間推回到2018年，當時的白酒行業市值排行榜單上，第三名的洋河股份市值1427.42億元，第四名的瀘州老窖市值595.57億元，兩者之間的差距接近1000億元。也就是說，僅僅過了兩年時間，瀘州老窖就將市值的差距拉近了約700億元，而最新的數據則拉近到了不足30億元。

從營收、盈利上來看，洋河股份2018年年報顯示，其當年實現營業收入241.60億元，同比增長21.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤81.15億元，同比增長22.45%。公司每股收益為5.38元。

瀘州老窖2018年全年報顯示，其當年實現營業收入130.55億元，同比增長25.6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤34.86億元，同比增長36.27%。

2019年，洋河股份的營收為231.26億元，凈利為73.83億元;瀘州老窖方面，營收為158.16億元，凈利為46.41億元。

比較這兩年，洋河股份營收有一定下降，而瀘州老窖則增速較快，兩者之間的差距，從2018年的超過100億元，到了2019年已經不足100億元。從市值到營收，白酒上市企業的探花位置似乎出現了松動跡象。

二梯隊的變化

不止是探花的位置，實際上整個白酒上市企業的第二梯隊都出現了一定的變化跡象。

同樣排位靠前的山西汾酒(600809)和古井貢酒(000596)，也處在趕超狀態，表現出了較強的上升力。

2018年中國白酒行業上市公司市值排行榜上，第五位的山西汾酒市值303.48億元，比之第四名的瀘州老窖相差了約290億元，而緊隨其后的古井貢酒市值271.74億元，與排在前面的山西汾酒相差了約30億元。

到了2020年，這一數值也發生了變化。

山西汾酒市值1263.72億元，與前一名的瀘州老窖，僅僅相差不到100億元，兩者市值極為接近。證明這兩年間，山西汾酒的市值升幅大于瀘州老窖。而古井貢酒的市值756.61億元，雖然與山西汾酒的市值差距拉大，但是其升幅也不容小覷。

此外，今世緣(603369)、順鑫農業(000860)等多只白酒股，也在這兩年間有了較大升幅。

在業界看來，這是近年來白酒行業快速發展的明證，也是部分酒企順應消費潮流、積極進行改革創新、實現價值回歸的成果。

以瀘州老窖為例，其倚重并將資源向高端傾斜的做法取得了成效，而不斷提升售價的手段，也在一定程度上實現了名酒品牌價值的加速回歸。

2019年財報顯示，瀘州老窖高檔酒類完成營業收入85.96億元，同比增長34.78%，占上市公司營收總額比例從2018年的48.85%提升至54.35%。

此次調價之前，瀘州老窖方面在2019年底曾進行過一次調價。市場人士認為，其策略是緊跟五糧液的。

今年6月30日，瀘州老窖召開2019年年度股東大會，瀘州老窖總經理林鋒表示，疫情過后，國窖1573和特曲的動銷恢復情況都比較良好。其中，3月份，瀘州老窖低端光瓶酒基本恢復;高端白酒是4月才開始恢復;到現在包括茅臺、五糧液、國窖1573等白酒品牌市場價基本到了歷史最高水平。在這樣的背景下，瀘州老窖再次圍繞國窖1573進行調整。

到今年7月，52度國窖1573經典裝在華北(東北)大區的零售價調整為1399元/瓶，與第八代經典五糧液持平。此外，其他諸如山西汾酒、古井貢酒等名酒企業也都在積極搶抓歷史機遇，提升自身的品牌價值。

上升期和分化期并行?

對名酒企業而言，排位固然重要，但是更為重要的是，在酒業日益分化的當下，提升自己的價值和影響力。

2018年，華創證券研究所所長、食品飲料行業金牌分析師董廣陽曾預測，白酒市值未來可能達到3萬億。實際上，這一預演很快就成為現實——2020年，白酒上市企業市值累加，僅僅前五名，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒相加，達到約30000億元。這無疑證明了酒業的整體走高，給予了業內企業更多機會。

國信證券發表的研報，對白酒板塊表達了樂觀態度——“當前白酒終端動銷逐漸恢復，渠道庫存低位，批價也維持在較高的水平，酒企及渠道整體都較好地為中秋國慶蓄力，我們預期‘雙節’期間終端消費超預期概率較大：1、受海外疫情影響，預計‘雙節’出國旅行人數將有所影響，返鄉探親人數有望增加;2、中秋國慶時間重合，假期延長有助于家宴等酒水需求釋放;3、上半年疫情壓制的婚宴等宴席場景，在假期有望得到回補。”

國信證券同時表示，在企業報表端，2020上半年在疫情影響及酒企主動去庫存之下，白酒板塊整體業績處在較低的水平，而2020年下半年到2021年上半年的報表逐季改善確定性較高，預估中秋旺季白酒仍將旺銷，從今年第三季度到2021年第二季度，高端白酒報表平穩增長，非高端白酒將呈現逐季度改善。

不過，觀察人士也表達了對酒業分化的看法。中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬認為，今年整體的白酒公司業績我們覺得肯定是不如去年的，但是整體來說，行業會進入一個大分化，強者恒強、弱者恒弱，那對于弱小型的區域品牌來說，會產生巨大的壓力。

酒業研究專家蔡學飛則表示，疫情加速了中國白酒自2016年之后的品牌化與品質化趨勢，中國酒類呈現消費升級趨勢的同時開始出現強分化現象，下半年以名酒為代表的規模性酒企會很快恢復增長，而區域酒企可能在擠壓態勢下進一步萎縮，整個中國酒類市場兩極化越發嚴重。

這樣上升與分化并行的現象，無疑會給酒企排名造成影響，部分企業會加速發展，搶占高位。