一石激起千層浪，不管是前浪還是后浪。8月20日的一次約談，仿佛一夜之間，市場監管部門盯上了醬香型白酒，這多少給如火如荼的醬酒一個不大不小的“下馬威”。

也許給“約談”應個景，醬酒第一股貴州茅臺當日下跌4.44%，跌至1525.5元/股，創下新低。“約談”對白酒資本市場來說是一個信號，或許是一次試探性的摸底。

8月20日，白酒股還是一片碧綠，8月23日開始泛紅，雖然漲幅不是太大，但對于白酒股來說已是一個好兆頭。

在白酒趨勢發展咨詢專家黃長北看來，并不是所有資本都會離開醬酒核心產區，離開的可能是一些投機資本。

01、資本是一把“雙刃劍”

縱觀中國近30年的白酒發展史，不管是20世紀八九十年代的清香，還是之后至今盛行的濃香，他們的成功并不是一個企業的成功，其背后是眾多企業共同發力的結果。

一花獨放不是春，百花齊放才能香滿園。醬酒未來發展，僅靠茅臺一家不足以支撐整個醬酒產業，需要眾多二、三線醬酒企業共同的努力。

醬酒產區的建設既是貴州眾多白酒企業的期盼，也是貴州各級政府未來發展的方向。

華夏酒報》記者在貴州省和遵義市的“十四五”規劃中看到，貴州省要持續打造世界級醬香型白酒產業基地核心區，大力發展世界名酒文化、紅色文化、民族文化等特色旅游帶，推動“旅游+多產業”深度融合發展。

遵義市則要以茅臺酒為引領，加快培育一批百億產值、千億市值的白酒企業;做強茅臺鎮核心產區，加速發展習酒產區、土城產區、董公寺產區、鴨溪產區、赤水產區，打造以茅臺集團為航母的世界醬香型白酒企業艦隊，壯大白酒產業集群，不斷提升產區品牌知名度和影響力。

8月17日，仁懷市人民政府官網公布了《仁懷市國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標綱要》，并指出，要發揮茅臺酒龍頭引領作用，力爭實現再造1個“茅臺集聚效應”，推動“兩個10萬噸”目標早日實現，到2025年，茅臺集團營業收入達到2000億元。

更為重要的是，爭取國臺等企業銷售上100億元，釣魚臺酒等企業銷售上50億元，勁牌、鵬程、五星、仁懷酒投等企業銷售上30億元，懷莊、祥康、遠明釀制、國威、君豐、夜郎古、金醬等企業銷售上20億元，新培育億元稅收企業10家以上，到2025年，醬香酒產量力爭達到50萬千升，銷售收入超過2000億元。

在貴州省、市、縣三級的發展規劃中，醬酒的份量逐步加重，期望值也越來越高。

在發展中最重要的是如何吸引更大、更多的外來資本，讓資本助力貴州白酒產業更快更穩地健康發展。茅臺鎮國臺、釣魚臺的成功案例和畢節市金沙縣湖北宜化進駐金沙窖酒、寶德集團入駐金沙古酒以及勁酒、洋河等在貴州的成功，讓醬酒發展后勁更足。

然而，資本“染醬”并不都是成功的。海航、娃哈哈等資本的離開充分說明，資本也有水土不服的時候，當資本敗走，留下的一定是一地雞毛和千瘡百孔的滄桑與無盡的苦痛。

02、博弈成為最好的競技場

一方面是遵義、仁懷、茅臺鎮以及茅臺核心產區之外的地市爭相引進招商項目;另一方面是眾多資本和閑置資金的涌入，這在一定程度上加速了醬酒的野蠻擴張。在貴州較為成熟的白酒產區，成為資本競相關注的焦點，也是資本泛濫的中心。

按照規劃，“十四五”期間，仁懷擬培育一批產值10億元以上企業，為實現“百億產值、千億市值”的醬香型白酒企業艦隊梯度培育目標打好基礎。其中，未來3至5年，將國臺酒業作為年產能達1萬噸以上醬香白酒，年產值達100億元以上發展目標企業進行培育;將金醬與無憂組建集團公司、夜郎古與君豐組建集團公司、祥康等6家作為年產能達5000噸~10000噸醬香白酒，產值達50億~100億的目標企業進行培育;將國威酒業、波波匠酒業、圣窖酒業等11家作為年產能達3000噸~5000噸醬香白酒，年產值達10億~50億元的目標企業進行培育。

引進外來資本的同時，貴州也在整合省內資本，仁懷市本土企業酒投公司走訪酒企18家，選擇包括醬香河酒業、土醬坊酒業、酒城酒業、泰福酒業、茅匯酒業、八益酒業、黔莊酒業等13家酒企作為意向合作對象，打造一艘新的醬酒“航母”。屆時，黔酒大地上將成為兩種資本相互博弈的競技場。

03、誰會成為第一批“出逃者”

對于資本來說，投資是要有回報的。醬酒還沒有火爆的時候，資本并不關注醬香型白酒，那時候，金融、期貨、房產是資本追逐的“肥肉”，醬香型白酒投資周期長、見效慢、占壓資金、釀造工藝復雜等原因成為資本不敢逾越的鴻溝。

更重要的原因是，那時候，茅臺還沒有完全火起來，投資的商機還不明朗。

當時機成熟，其他投資紅利減少時，資本嗅到了“黃金”的氣息，爭先恐后地涌入。巨人集團、融創中國、北京聯美集團、修正藥業、海南椰島、來伊份、眾興菌業、吉宏股份等眾多業外資本便是眾多資本中的一部分。其中，海南椰島、眾興菌業、吉宏股份等上市公司先后布局茅臺鎮。

數據顯示，近年來，仁懷市已先后引進全國知名企業參與資源整合，招商引資簽約企業30多家、引進資金300多億元。

在此背景下，大量投機主義者開始涌入醬酒市場，以次充好、以假亂真的現象屢見不鮮，盲目漲價勢必與貴州醬酒產區建設、維護產區形象、塑造產區口碑與品牌的初衷背道而馳。

醬酒火爆，并不是誰都能做得風生水起。

今年6月底，吉宏股份曾公告稱，擬收購貴州釣臺貢酒有限公司不低于70%的股份，進而持有貴州省仁懷市茅臺鎮古窖酒業有限公司資產，因而受到市場關注。如今雙方仍處于簽訂《股權收購意向協議》階段。

從事食用菌生產的眾興菌業在今年6月20日公告稱，公司擬收購貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司100%的股權。目前，雙方還在談判中。

雖然眾興菌業、吉宏股份還在談判中，海南椰島注冊資本為3億元，與糊涂酒業共同出資設立貴州省仁懷市椰島糊涂酒業有限公司才剛剛起步，但這幾家的股市行情進一步見漲，就連來伊份也在享受著醬酒項目帶來的紅利。

在貴州省仁懷市從事資本投資的劉先生認為，短時間內，資本撤離茅臺鎮的可能性并不大。在貴州投資建廠本來投入都挺大，投進來的都是真金白銀，只要是踏踏實實釀酒，是不會離開醬酒核心區域的。逃離的只能是一些投機和掙快錢的資本，但這些資本短時間也不會離開，會持觀望態度，畢竟對他們來說，賺錢可能太容易了。

黃長北認為，未來醬香型白酒的發展勢頭依然強勁，但不管是業內外的上市公司還是未上市的企業，沒有靜下心來踏踏實實做醬酒的決心，只靠投機是做不好、做不長的。(原標題：誰會成為第一批逃離茅臺鎮的資本?)