6月20日)，眾興菌業發布公告稱，為促進公司雙主業發展，從而增加新的盈利增長點，公司擬以現金方式收購貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司100%的股權。

A股的非酒股“沾酒”似乎成為“改命”的新風尚。

就在前幾日，ST巖石就發布公告稱， 6月17日起復牌并撤銷其他風險警示，自此正式“摘帽”，變更為“巖石股份”。

通過梳理ST巖石此前發布的2020年年報，微酒記者發現，ST巖石實現營業收入共計7971.77萬元，其中白酒的銷售收入5878.96萬元，這意味著酒類銷售是去年營收的主要來源，占據了總營收的73.75%，為此次“摘帽”奠定了基礎。

無獨有偶，4月份以來，上市公司來伊份和ST群興也因“沾酒”陸續“回血”。此外，還有眾多上市公司也因“沾酒”實現漲停，“沾酒”即漲的傳聞也愈發高漲。但上市公司“沾酒”真的就能改命嗎?微酒記者對如今“沾酒”的上市企業進行了一番梳理。

01、非酒股“沾酒”即漲?!

6月7日，“零食第一股”來伊份在互動平臺上表示，自有品牌醬香型白酒產品已在其全渠道進行銷售。這一動作引來股民極大關注。

ST天成則因近期“酒企借殼”的相關傳聞被爆炒。公司雖然于6月3日聲稱并不涉及“酒企借殼”，但該股在第二天低開后卻再度被炒高。

通過梳理來伊份和ST天成此前發布的年報，微酒記者發現，近年來，這兩家上市公司的業績增長較為乏力。其中，來伊份2020年營收40.3億元，同比增長0.6%，凈利潤虧損6519.5萬;ST天成營收約2883萬元，同比增長77.29%，凈利潤虧損約1034萬元(扣非歸母凈利潤已連虧10年)。

除“沾酒”即回血的來伊份和ST天成，愛施德也因沾上白酒而迅速漲停。6月7日午間，愛施德在深交所互動易平臺表示，該公司子公司一號機科技與新派白酒品牌開山酒業開展合作。隨后，公司股價平開高走，午后突然飆升，錄得漲停，報9.04元/股，成交總額4.69億元。

此外，6月4日，大豪科技在發布公告擬收購幾家公司所持有的紅星股份后(這意味著大豪科技直接和間接持有紅星股份100%股份)，6月7日開盤后，公司股價在盤中經歷寬幅震蕩，于尾盤封住漲停，并創出歷史新高。

……

02、非酒股花式“染酒”

當然，窺見白酒領域利潤空間的不止來伊份，近年來，還有一眾上市公司頻頻入局白酒。

通過對近年來跨界白酒板塊的上市酒企的梳理，微酒記者發現可以歸納出以下四個特點。

首先是資金投入大。

從各大上市公司的投入上，表現出它們對白酒板塊的看好，除上萬噸的擴產外，不少上市公司的資金投入均以億計。

其次是投資方類型多樣。

除了斥巨資投入這一共通之處，這些投資方的類型可謂五花八門：零售、醫藥、房地產、化工、農業、科技、券商……但它們，都是各自領域的龍頭企業，這佐證了白酒市場巨大的利潤空間。

再次是各上市企業更青睞醬酒。

數據顯示，在過去的2020年，中國醬酒產業以占全行業8%的產能，實現了全行業近40%的利潤，其盈利能力可謂極強。上表中的12家上市公司，有6家投資醬香型白酒。

第四是收購為主，投資為輔。

通過對以上上市公司入局白酒板塊方式的梳理，不難發現，多數上市公司更青睞收購他們認為有潛力的白酒企業。其中，豫園股份最具代表性，繼2020年5月以18.3億元完成對金徽酒收購后，又于12月以45.3億元摘得沱牌舍得集團70%股權。

03、“沾酒”尚需多看謹行

股市有風險，投資需謹慎。6月8日，連續多日拉升的白酒板塊遭受重創。截至6月8日收盤，白酒指數跌6.10%，創下2021年以來的單日最大跌幅。36只酒股中，32只下跌，其中12只跌停。此外，也并非所有的上市公司“沾酒”即漲，失敗的案例比比皆是。

比如素有“穩健的創新者”之稱的聯想控股，就曾在進軍白酒領域上慘遭滑鐵盧。

此外，貴州醇被上市公司維維股份收購后，業績不斷下滑，2017年連續更換三任董事長，最終被維維股份拋售;

海航集團賣掉了包括貴州懷酒60%股權在內的多項資產……

其實，這些失敗是有跡可循的，無外乎以下五點：

一是盲目追求速度，沒有耐心做酒。

白酒是一個需要慢下來的行業，這種慢不是指戰略決策或目標推進上的慢，而是指投資者的“心態”要慢下來。欲速則不達，投資白酒失敗的企業，大多存在投機的心理。

白酒行業對品牌度要求很高，這需要時間去培養。而且上市公司選擇的產品又相對小眾，其培養周期會更長，需要很多的品牌活動和推廣。所以經營白酒，是需要耐心的。

二是不懂白酒行業，盲目以“成功”復制“成功”。

德國哲學家萊布尼茨曾說“世界上沒有完全相同的兩片樹葉”，當然，也沒有完全相同的兩種“成功”。但不少上市公司因為有自己的成就，有一套自己的管理體系，便將其嫁接到白酒板塊來，最終落得個凄涼下場。比如聯想集團在對市場與管理運營權力的上收和高度集中，就并不適合白酒品牌運營上需要的靈活多變。

以“成功”來復制“成功”，是他們不懂白酒這個行業。首先他們不懂如何培育品牌，品牌不等同于廣告;其次他們不懂如何培育消費者，消費者培育不僅僅需要口感、品牌方面的認同，更需要文化層面的認同，而對產品文化的塑造，恰恰是眾多業外資本所忽視的。

三是在渠道層面的不適配。

白酒板塊運營的很大一部分精力都耗費在渠道上，所以渠道的適配度尤為重要。飲料界大佬娃哈哈就曾因為渠道的不匹配，投了150個億卻沒有濺起多大的水花。娃哈哈主營飲料產品，是快消的典型代表企業，而白酒并非日常剛需，不是完全的快消品。

所以當娃哈哈用均價十元內的飲料渠道去賣每瓶售價在幾十到幾百元的白酒，并期望利用其飲料體系經銷商來進行領醬國酒的銷售工作時，難免會出現“水土不服”的情況。

四是戰略失誤，偏離行業規律。

戰術上的努力，彌補不了戰略上的失誤。因看中文君酒背后的故事，2007年LVMH集團斥資2500萬歐元從劍南春手中拿走了文君酒55%的股權。收購之后，時任軒尼詩亞太區總經理貝靖康曾公開表示，希望花費5-10年將文君酒打造成一款高端奢侈品牌。在LVMH集團拿下文君酒后，在產品的品牌建設、口感升級、渠道拓展和宣傳推廣等諸多方面投入了大量的成本。而這樣大手筆的投入并沒有讓LVMH集團迎來“豐收”，還在十年之后被劍南春重新回購，主要在于他們的品牌的運營戰略短期內并不適合文君酒的發展，因為不管是品牌的流量基礎，還是消費者基礎，文君酒遠遠不如茅五瀘等老牌的白酒品牌。

五是副業多且分散，在激烈的競爭中馬力不足。

俗話說“雞蛋不能放在一個籃子里”，這也被大多數的投資者奉為箴言。但白酒行業的競爭非常激烈，所以在資金、人員、市場策略、品牌建設等方面都需要大力度投入。副業過多，資本和精力分散的話，在激烈的競爭中難免會馬力不足。譬如維維股份跨界白酒失敗，很大一部分原因就在于此。

那么，業外資本想要做大做強白酒，又當如何呢?

概括而言，應該有“三看”。

“看”市場。

只有看懂了市場，才能做出正確的戰略規劃。比如當下正處于野蠻生產期的醬酒，蛋糕越做越大，人人都想分而食之。而在這背后，是產業向名酒集中的趨勢。醬酒在發展到一定階段后，也會形成規模化，也會向名酒集中。正如北京卓鵬戰略機構董事長田卓鵬所說：“不管濃香、醬香，未來肯定是百億級企業的競爭，是新老名酒之間的競爭。與其一窩蜂的往醬酒扎堆，不如向名酒看齊。”

“看”思維。

不同的行業有不同的行業思維，不同的品牌有不同的品牌運營思維。對此，白酒行業營銷專家蔡學飛曾說：“白酒屬于重資產行業，經營思路跟其他產品截然不同，需要對其產品和品牌進行長時間的包裝和孵化，才能取得一定的反響。抱著一炮而紅的想法進入白酒行業注定難以成功，或者說，以快消品的思維方式不可能做好酒產業。”

“看”心態。

只有耐心，方能走得更加穩健。白酒行業是一塊“肥肉”，工藝穩定，利潤高，但相較于其他快消行業，白酒的回報周期更長。以醬酒為例，基于醬酒的生產周期，投資方往往要耗時5年才能獲得盈利。然而，除了品質的打磨，在品牌的培育上，也需要時間的沉淀。

(原標題：靠賣酒回血、摘帽，上市公司“沾酒”能改命?)