4月26日晚間，貴州茅臺酒股份有限公司(以下簡稱“貴州茅臺”)發(fā)布了2022年第一季度業(yè)績報告。公告顯示，2022年1-3月茅臺實(shí)現(xiàn)營收322.96億元，同比增長18.43%;實(shí)現(xiàn)凈利潤172.45億元，同比增長23.58%。

結(jié)合貴州茅臺過去幾年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2022年第一季度業(yè)績增幅比例為近三年來最大增幅。同時，在營收增長絕對數(shù)上，今年第一季度營收比上年同期增加了51.22億元，這創(chuàng)下貴州茅臺自2001年上市以來最大單季增長數(shù)額紀(jì)錄。

劵商機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，貴州茅臺2022年一季度業(yè)績增長，主要源于非標(biāo)產(chǎn)品貢獻(xiàn)，包括來自系列酒量價齊升，業(yè)績表現(xiàn)高于市場預(yù)期。同時，貴州茅臺渠道結(jié)構(gòu)愈發(fā)均衡，產(chǎn)品體系日臻完善，量價策略游刃有余。

直銷渠道增長翻倍，營收占比超三成

2022年一季報顯示，今年1-3月，貴州茅臺直銷渠道實(shí)現(xiàn)收入108.87億元，同比增長127.88%,占比一季度營收的33.7%;批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)收入為214.01億元，同比下降4.7%。

根據(jù)此前公告，貴州茅臺產(chǎn)品主要通過直銷和批發(fā)這兩大渠道進(jìn)行銷售。其中，直銷渠道是指自營渠道，批發(fā)代理渠道指社會經(jīng)銷商、商超、電商等渠道，同時直銷渠道毛利率高于批發(fā)渠道。

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年貴州茅臺直銷渠道收入為240.29億，這意味今年一季度直銷渠道收入已接近2021年全年直銷渠道收入的一半。

此外，在直銷渠道收入大幅增長下，貴州茅臺今年一季度毛利率到92.37%，同比增長0.69%。可見，在貴州茅臺營收和凈利潤增長方面，直銷渠道的驅(qū)動作用正進(jìn)一步凸顯。

事實(shí)上，在取得良好成績的同時，貴州茅臺也在繼續(xù)推動著市場營銷改革，尤其新電商平臺“i茅臺”在3月31日已正式上線試運(yùn)行，標(biāo)志著貴州茅臺數(shù)字化營銷的落地。

i茅臺采用“線上預(yù)約申購，線下門店提取”的運(yùn)營模式，線上申購成功的消費(fèi)者到指定的社會渠道商及茅臺自營公司提貨。這意味貴州茅臺既拓寬了直銷渠道，實(shí)現(xiàn)了與線下直銷體系的互補(bǔ)，同時也較好的兼顧了社會渠道商的利益。

據(jù)券商機(jī)構(gòu)測算，截至4月25日，i茅臺累計預(yù)約總?cè)舜纬�過1.8億人次。結(jié)合每日投放瓶數(shù)，預(yù)計i茅臺試運(yùn)行不到一個月，已為貴州茅臺貢獻(xiàn)新渠道增量超14億。

由此可以看出，i茅臺已經(jīng)成為自帶流量的重要C端流量入口，是茅臺主動掌控渠道，提升直銷渠道利潤的關(guān)鍵所在。可以說，隨著營銷改革的深入，直銷正在成為貴州茅臺的戰(zhàn)略重心和公司穩(wěn)健發(fā)展的重要支撐點(diǎn)。

茅臺1935快速放量，系列酒增速再提升

一季報數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，貴州茅臺醬香系列酒實(shí)現(xiàn)營收為34.3億元，同比增長29.7%。這一增速，不僅遠(yuǎn)超白酒行業(yè)整體的平均水平，同時也高于近兩年系列酒的自身增速。

2020年，茅臺醬香系列酒進(jìn)入百億營收時代，其當(dāng)年增速為4.7%。2021年?duì)I收大幅提速，同比增長達(dá)到26.06%。今年一季度營收再次提速，勢必進(jìn)一步彰顯了其巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

可以說，在營收突破百億后，茅臺醬香系列酒迎來了全新“蝶變”，進(jìn)入了一個高速高質(zhì)發(fā)展的新周期。

需要指出的是，茅臺一季度系列酒營收之所以同比增幅近三成，其中一個重要原因就是茅臺1935的快速放量。自2021年底上市至今，茅臺1935的市場表現(xiàn)一直不錯，成為貴州茅臺一個新的業(yè)績增長點(diǎn)。據(jù)浙商證券預(yù)測，預(yù)計一季度茅臺1935投放量約為700-800噸。

可以說，茅臺1935的上市對于貴州茅臺有著重大的意義。一方面，作為茅臺醬酒系列酒的高端產(chǎn)品，茅臺1935拉升了茅臺系列酒的整體形象;另一方面，茅臺1935搶占千元價格帶制高點(diǎn)，既填補(bǔ)貴州茅臺在該價格帶的空白，也為公司的未來發(fā)展注入了新動能。

值得一提的是，貴州茅臺近三年年度營收目標(biāo)為10%左右增速，其今年將營收目標(biāo)這一增速提高為15%左右增長。而從一季度業(yè)績來看，今年1-3月接近20%的營收增長，顯然為全年?duì)I收目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打下很好的基礎(chǔ)。

對于今年二季度及全年重點(diǎn)工作，貴州茅臺相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾表示，要確保時間過半、任務(wù)過半，堅(jiān)決做到生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)中更優(yōu)、改革攻堅(jiān)穩(wěn)中更進(jìn)。其中包括抓好生產(chǎn)質(zhì)量，確保優(yōu)質(zhì)穩(wěn)產(chǎn)，推進(jìn)供應(yīng)數(shù)字化管理和現(xiàn)代化管理建設(shè)，建立項(xiàng)目全生命周期管理機(jī)制，抓好科技創(chuàng)新做好文化賦能。