布局金融的內在邏輯

事實上，茅臺集團涉足金融行業已經多年，最早從2013年起就開始探索。2013年，貴州茅臺集團財務有限公司成立，注冊資本8億元，上市公司貴州茅臺為第一大股東，持股51%。到目前為止，茅臺集團已實現在銀行、保險、金融租賃、證券、投資基金等多方面的布局。

在銀行方面，茅臺集團持有貴陽銀行1.65%的股份;保險方面，茅臺集團控股華貴保險，參股華泰保險;投資基金方面，2014年下半年，茅臺建信(貴州)投資基金管理有限公司，茅臺集團控股;租賃方面，茅臺集團是貴陽貴銀金融租賃第二大股東，持股比例20%;證券方面，2016年年底，茅臺集團聯合隆成金融集團、華康保險等5家公司，擬設立廣東絲路證券股份有限公司，注冊資金20億元，茅臺集團為其第一大股東，占38.5%股權。

去年12月1日，茅臺集團宣布，擬出資4億元參與籌建成立貴州茅臺集團資產管理公司，茅臺集團金融布局又邁出關鍵一步。

有業內人士稱，白酒企業產業鏈涉及資金規模大，交易過程常出現大量現金沉淀，發展金融業務可盤活資金，提高收益，促進主業發展。

近年來，涉足金融領域的白酒企業并不只茅臺集團一家。瀘州老窖作為較早投身金融領域的大型酒企業，已取得不錯成果，瀘州老窖持有華西證券約35.65%股份，同時持有瀘州銀行22.09%股份，都是第一大股東。目前，華西證券成為2018年券商IPO第一股，瀘州銀行也準備赴港IPO，一旦成功上市，瀘州老窖將坐擁兩家金融上市公司。

另一方面，茅臺集團的老對手五糧液集團也不甘寂寞，去年12月，五糧液集團董事長曾對外透露，將在適當的時候組建五糧液金融控股集團，在風險可控的前提下，加快五糧液集團在金融領域的布局。

“中國白酒行業介入金融分為兩個階段，第一個階段是企業現金流充沛，在銀行購買理財產品，增加營業外收入，這是初級階段;第二個階段是，作為一家上市公司，如何增強自身體量和利潤，支撐高股價，這就需要用資本工具達成自身中長期戰略。”朱丹蓬對記者表示。

在朱丹蓬看來，茅臺集團、瀘州老窖等白酒企業現金流充足，因為他們屬于“硬通貨”，這給他們深度介入金融板塊提供了強有力的支撐。

跨界金融機遇與挑戰并存

其實，茅臺集團加碼金融布局一直都有其自身的戰略考量，茅臺集團希望能在2020年實現“千億茅臺”的目標。

茅臺集團董事長袁仁國也曾表示，2020年千億銷售目標中，茅臺酒板塊占700多億元，其余的200多億元靠金融板塊支撐。

“如果說酒業是茅臺安身立命的基礎，是實現可持續發展的原動力，那么金融就是拉動茅臺產業做大做強、成為世界級企業的牽引力。貴州茅臺當前的首要任務就是著力于改變金融資本運營能力較弱的現狀，努力打造集團酒業之外雙輪驅動中的‘另一輪’。”茅臺集團官網的一篇關于茅臺“十三五”規劃的新聞稿如是論述金融對于茅臺集團發展的意義。

在多位業內人士看來，跨界金融對于茅臺等白酒企業來說是機遇，但也存在不少挑戰。

山東溫河王酒業集團總經理肖竹青對記者分析說:“茅臺現在現金流很充裕，可以給資金找到投資出口;另一方面，金融產業做大做強，于茅臺會有協同效應，茅臺品牌信用很強，做大金融產業就放大了茅臺的無形資產;此外，順應投資者的需求，投資者也希望茅臺能夠在資本市場創造更大的價值。”

“主要的挑戰是人才方面。”肖竹青表示，白酒企業的人才主要集中于酒行業，做金融相對進入一個陌生領域，需要這一行業廣泛的人脈資源。

鐵犁也表示，白酒企業涉足金融的風險與機遇同時存在，風險的大小取決于企業自身的把控能力，企業跨行業經營，需要對專業化運作有一個學習的過程，聘請專業人才，完善治理結構。

朱丹蓬則認為，對于茅臺集團這樣的國企來說，茅臺集團的優勢在于其龐大的體量及政府的扶持，跨界金融問題不大。